//债市综述 //
12月17日，银行间市场资金面转宽，叠加股市出现明显调整，现券期货整体偏暖。国债期货全线收涨，银行间主要利率债收益率变动不大，唯50年期国债收益率明显下行2.25bp；缴税近尾声，银行间月内资金价格回落，跨年需求升温交易所14天利率偏高。
周五，国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.16%，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约涨0.01%。全周来看，国债期货全线小幅上涨，10年期主力合约累计涨0.05%，5年期主力合约累计涨0.10%，2年期主力合约累计涨0.07%。
A股方面，沪深股指全天单边下滑，权重股整体低迷；大市成交1.16万亿元，成交额连续第41个交易日超万亿；上证指数收盘跌1.16%，深证成指跌1.62%，创业板指跌1.61%，万得全A跌1.32%。本周，上证指数累计跌0.93%，深证成指跌1.61%，创业板指跌0.94%。
银行间主要利率债收益率变动不大，唯50年期国债表现较好。10年期国开活跃券210215收益率下行0.05bp报3.0925%，10年期国债活跃券210009收益率上行0.12bp报2.8925%；全周来看，10年期国开活跃券210215收益率持平，10年期国债活跃券210009收益率上行2.25bp。
值得一提的是，50年期国债活跃券210003收益率下行2.25bp，因一级市场上午续发的50年国债定位创下纪录新低，带动二级同期限国债收益率明显下行。
财政部两期国债中标收益率均低于中债估值。据交易员透露，财政部91天、50年期国债中标收益率分别为2.1611%、3.4316%，全场倍数分别为1.92、3.5，边际倍数分别为1.17、3.76。
信用债方面，地产债走势分化收盘涨跌不一。“19沪世茂MTN001”涨超15%，“20融信03”涨超7%，“19世茂G1”涨超6%，“19融信01”和“20世茂G3”涨超5%，“18金科01”、“19融侨01”、“20宝龙04”和“20世茂G2”涨超3%；“20宝龙MTN001”跌超16%，“18富力08”跌超15%，“20时代07”跌超11%，“21融创03”跌超8%，“19金科03”跌超5%，“16富力04”跌超3%。
此外，兰州城投债券多数上涨。“20中原金控MTN001”、“17兰州城投PPN004”涨超25%，“20济中城建MTN001”涨超15%，“19兰州城投PPN006”涨超6%，“19兰州建投PPN001”涨1.52%；“15遵义道桥债”、“20云能投MTN004”跌超8%，“18兰州城投MTN001”跌超4%。
随着缴税走款近尾声，银行间市场周五月内资金供给好转，隔夜回购加权利率回落近25bp至1.84%附近，七天利率也下行逾7bp。交易员表示，降准实施后，随着税期扰动渐远，月内供给逐渐充沛，不过跨年需求升温迹象明显，交易所回购利率普遍上行，尤其是可跨年的14天期上行幅度较大。
国家税务总局办税日历显示，本月申报缴纳增值税、消费税、企业所得税等截止日为15日。一般情况下，申报截止日后两天是缴税走款高峰期。
Wind数据显示，本周央行公开市场有500亿元逆回购和9500亿元MLF到期，本周央行公开市场共进行了500亿元逆回购和5000亿元MLF操作，因此本周央行公开市场全口径净回笼4500亿元。下周央行公开市场将有500亿元逆回购到期，其中周一至周五均到期100亿元，无正回购和央票等到期。
关于债券市场走势，江海证券称，自从前期央行宣布降准后，债券走势出现明显的分化。短期品种特别是一年左右的存单利率变化不大。10年利率先下后反弹，也较降准之前变化不大，表现最好是是3-5年的国开债。市场侧重交易3-5年是多空因素纠结和资金面预期乐观的共同作用的结果。短期内市场侧重交易3-5年国开债，具有一定的合理性。但更需要关注的是目前绝对估值，利差压缩，杠杆都很极致，潜在的风险也在不断累积。
新一期LPR将于12月20日发布。目前LPR以MLF利率为基础加点形成。尽管MLF利率没变，但不少机构认为，本月LPR有一定的下调可能性。华泰证券(行情601688,诊股)首席固收分析师张继强说，综合考虑两次全面降准、存款利率自律上限管理优化、部分再贷款利率下调三者的累积效应，银行负债成本已明显下行，本月LPR利率下调的概率不小。他认为，1年期和5年期以上LPR均有望下调5基点。
//债市要闻 //
1、银保监会推出理财产品新规，全流程加强产品流动性管理
银保监会发布《理财公司理财产品流动性风险管理办法》，自发布之日起五个月后施行。其中提出，单只开放式公募理财产品和每个交易日开放的私募理财产品直接投资于流动性受限资产的市值在开放日不得超过该产品资产净值的15%。单只定期开放式私募理财产品直接投资于流动性受限资产的市值在开放日不得超过该产品资产净值的20%。
2、质押式回购连续9个交易日突破5万亿，“滚隔夜”债市加杠杆火热
据21世纪经济报道，银行间质押式回购成交量今日再度突破5万亿，达到5.49万亿，相比前一日提升了1500亿元。这是12月6日以来，银行间质押式回购连续第9个交易日超过5万亿。12月15日存款准备金率下调，释放长期资金约1.2万亿元，趁着流动性充裕、资金价格便宜的良机，债市加杠杆持续火热。
3、深交所对腾邦集团及相关当事人给予通报批评处分
深交所称，腾邦集团未能在上述规定时间内提交并披露2020年年度报告，截至目前仍未披露2020年年度报告。对腾邦集团给予通报批评的处分；对腾邦集团董事长兼总经理钟百胜、董事刘鹏、时任董事兼财务负责人张开明给予通报批评的处分。
4、世茂股份(行情600823,诊股)：“18沪世茂MTN003”兑付资金划付完成
世茂股份公告，为保证“18沪世茂MTN003”2021年付息兑付工作的顺利进行，12月15日公司已向银行间市场清算所指定固定收益产品付息兑付资金账户足额划拨付息兑付资金，付息兑付总金额为3135万元，本次兑付完成后，该票据将全部结清。
5、惠誉和穆迪分别下调世茂集团信用评级至“BB”和“Ba3”
惠誉报告称，将世茂集团控股有限公司的发行人违约评级、高级无抵押评级和未偿高级无抵押票据评级由“BBB-”下调至“BB”，且上述评级均已被列入评级观察名单；穆迪报告称，将世茂集团控股有限公司的企业家族评级（CFR）由“Ba1”下调至“Ba3”，并将其继续列入下调观察名单。
6、惠誉和穆迪分别下调富力地产信用评级至“C”和“Caa2”
惠誉报告称，将广州富力地产股份有限公司及其子公司富力地产（香港）有限公司的长期外币发行人违约评级（IDR）和高级无抵押评级由“B-”下调至“C”；穆迪报告称，将广州富力地产股份有限公司的企业家族评级（CFR）由“B3”下调至“Caa2”，并将富力地产（香港）有限公司的企业家族评级由“Caa1”下调至“Caa3”，展望均维持“负面”。
7、永泰集团：法院裁定批准公司重整计划
永泰集团有限公司发布重整进展公告称，12月17日，公司收到南京中院送达的（2021）苏01破45号之四《民事裁定书》，南京中院批准永泰科技投资有限公司、永泰集团有限公司、海南祥源投资有限公司、海南新海基投资有限公司、永泰城建集团有限公司实质合并重整计划。
//资金市场 //
公开市场操作：
央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，12月17日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。Wind数据显示，当日100亿元逆回购到期，因此当日完全对冲到期量；本周央行公开市场有500亿元逆回购和9500亿元MLF到期，本周央行公开市场共进行了500亿元逆回购和5000亿元MLF操作，因此本周央行公开市场全口径净回笼4500亿元。
Wind数据显示，下周央行公开市场将有500亿元逆回购到期，其中周一至周五均到期100亿元，无正回购和央票等到期。
资金面（CP）：
随着缴税走款近尾声，银行间市场周五月内资金供给好转，隔夜回购加权利率回落近25bp至1.84%附近，七天利率也下行逾7bp。交易员表示，降准实施后，随着税期扰动渐远，月内供给逐渐充沛，不过跨年需求升温迹象明显，交易所回购利率普遍上行，尤其是可跨年的14天期上行幅度较大。